商品市场低迷 前期活跃品种再度集体遇冷

发布时间:2018-08-24

​   期货消息 周五(8月24日)多数商品期货延续跌势,前期活跃品种跌幅明显,甲醇、焦炭、苹果及PTA均跌幅靠前,其中焦炭一度跌破2500元整数位关口。黑色系大挫,焦煤跌逾3%,锰硅跌逾2%,焦炭跌逾1%;有色金属领涨,沪铅、沪锌大涨逾2%,沪铜涨近1%;化工板块略分化,甲醇大跌逾3%,PVC、PTA跌逾2%,PP跌逾1%,燃油涨逾1%,原油、玻璃涨近1%;农产品(000061,股吧)偏弱,菜籽暴跌逾3%,苹果、菜粕均跌逾2%,大豆跌近2%。

截止中午收盘,涨幅方面,沪铅领涨2.64%,沪锌涨2.54%,白糖涨1.70%,燃油涨1.03%;跌幅方面,菜籽领跌3.53%,郑醇跌3.27%,焦煤跌3.11%,锰硅跌2.64%,PVC跌2.56%,PTA跌2.46%,苹果跌2.34%,菜粕跌2.07%,豆二、鸡蛋、塑料、焦炭、PP、豆粕、大豆跌逾1%。

商品市场低迷 前期活跃品种再度集体遇冷

  焦煤焦炭节奏转换,控制风险

政策方面,山东省第二批环境保护督察及第一批环境保护督察“回头看”工作全面启动,进驻时间20天左右。吕梁地区部分路段柴油货车恢复全天通行,焦企及煤矿出货情况好转。价格方面,23日山西临汾地区个别焦企第五轮上涨150元/吨,累计上涨550元/吨。现准一干熄焦出厂含税报2750元/吨。焦炭现货紧张,焦化厂零库存,下游库存中位,补库积极性及空间较大,易涨难跌。

近期焦炭节奏变化,尤其远月回调明显。既有多头获利的压力,又有对于河北地区9月采暖季提前的炒作。参与角度来讲,近期尤其是2530下方,都是需要控制风险,逐步减仓。中期对于焦化供给侧的判断不变,但也要充分尊重盘面,尤其是9月可能的变数。焦煤,只做阶段性震荡偏强的判断,不建议趋势性多单。

目前来看,焦炭有较大概率进入9月后完成一次较大幅度的回调。原因有三点,焦企开工率与钢厂背离较大,因部分焦企在利润驱使下赶工生产突击利润,供给打开;上下游焦炭焦煤比、螺纹钢焦炭比已经大幅偏离今年平均值,上下游利润边界形成焦炭价格天花板;宏观利好烘托工业品上涨,但基建项目与财政宽松带来的需求短期内很难兑现,造成焦炭价格与当前基本面反应的真实价值偏离。

  甲醇库存逐步累积

进入8月,港口库存连续两周上涨,主要由于月初期价大涨,港口甲醇现货价格跟涨,港口与内地价差扩大,大量内地货源进入港口地区,致使港口出现累库现象。截至8月16日,港口库存达到70.18万吨,较8月2日增加14.95万吨。不过与往年相比,甲醇库存仍处于同期低位。

总体而言,第一,8月由于甲醇装置检修较少,开工率大概率维持较高水平,供给将保持宽松态势。第二,目前开工仍处于高位水平,对需求有一定的支撑,而库存虽然出现累库情况,但仍处于低位。第三,进口甲醇价格基本稳定3300元/吨左右,而目前甲醇期价已与进口价相近,价格若持续走高,进口货源将大量涌入。综上所述,甲醇期价上涨支撑不足,期价大概率将高位振荡。