不一样的“猪周期”魔力尽显 不见猪跑 养猪股却逆市大涨

发布时间:2019-08-29

昨日股市收盘,沪指跌破2900点;深成指报9414.00点,跌0.31%,;创业板指报1625.19点,跌0.18%。在股市整体低迷的情况下,猪肉股却在昨日全线走强,逆市大涨,在猪企中报业绩亏损的情况下,股价的上涨还能否助推企业业绩回暖呢?


​不一样的猪周期

最近,猪肉疯涨一直是大家关注的话题,在各地方也出台政策加大生猪补助的同时,猪价仍在继续上涨,“一天一个价”的猪肉涨到了什么程度?

据商务部监测,上周(8月19日至25日)全国肉类批发价格不同幅度上涨,其中猪肉、牛肉、羊肉批发价格分别上涨8.8%、1.4%和0.7%。禽产品批发价格有所上涨,其中鸡蛋价格为每公斤10.48元,上涨3.3%。统计局近日数据显示,2019年8月中旬与8月上旬相比,生猪价格大涨16.2%,达24.4元/千克。

按照高于40000元/吨价格的标准来寻找,在目前大宗商品市场上除了黄金、白银、铜、镍和锡,如今还有猪肉。猪肉已经当之无愧地跻身“最贵大宗商品系列”。

随着猪肉价格加快上涨,政策层面有所加码。8月21日,国务院常务会议专门就稳定生猪生产和猪肉保供稳价做出部署。包括,加快非洲猪瘟强制扑杀补助发放,采取多种措施加大对生猪调出大县和养殖场(户)的支持,引导有效增加生猪存栏量;将仔猪及冷鲜猪肉运输纳入“绿色通道”政策范围,降低物流成本;地方要立即取消超出法律法规的生猪禁养、限养规定等。

8月26日,四川出台“猪九条”举措,要求严格落实“菜篮子”市长负责制,健全猪肉市场供应保障机制。具体举措包括,省级财政要通过生猪生产稳定专项补贴等措施,对受影响较大的生猪调出大县的规模化养猪场(户)实行临时性生产救助;通过财政奖补等方式,重点支持种猪场、标准化养殖场和屠宰场建设。贵州省政府召开全省生猪生产保供及非洲猪瘟防控工作会议,省委副书记、省长谌贻琴强调,在生产环节,重点要坚决打好防控非洲猪瘟疫情硬仗,严格落实既定的防控措施,在确保安全的前提下稳定生猪生产,有序增加出栏量。

黑龙江省农业农村厅近期消息显示,在价格带动下,今年下半年该省生猪生产将恢复性增长,产能将持续提升。目前黑龙江能繁母猪存栏107万头,预计今年年底可出栏生猪1760万头左右,能够有效保障省内消费需求,并供应部分国内市场。

根据历史经验,政府的补贴政策和社会资本对产能恢复应该有明显的推动作用。但与往年不同的是,这一次相关疫情的特殊因素似乎延缓了社会资本介入的热情,分析人士预计产能恢复速度会比以往慢。但周期拐点下的行业改革可能为头部企业带来新的利好。国泰君安证券研究指出,在疫情带来的本轮超级猪周期中,上市公司股价将有望迎来业绩与估值的戴维斯双击,头均市值有望突破前轮周期高点。此外,对照海外的一些行业发展规律来看,国内头部企业有望凭借资金与技术优势加快市占率提升,迎来周期与成长共振行情。

有研究机构分析,由于本轮猪周期是相关疫情带来的非典型性猪周期,价格上涨的同时,市场也在担忧上市公司出栏量的稳定性。

养猪企业陷窘境,股价却逆势上扬

与飞涨的猪价相矛盾的是,近期猪企业绩却频频陷入下滑窘境。天邦股份(002124)半年报业绩显示,公司实现营业收入 29.41 亿元,同比增长 57.90%;实现归母净利润-3.67 亿元,同比下降 555.90%。单季度来看,公司实现营业收入 16.95 亿元,同比增长 66.38%;实现归母净利 润-0.32 亿元,同比下降 166.23%。

虽然业绩表现不佳,但养猪板块的股票仍将受到市场青睐。天风证券认为,未来2—3年,将是养猪板块的盈利景气周期叠加头部上市企业出栏的快速扩张期,是一波长期的量利齐升行情。当前时点养猪板块仍具备强配置价值。

wind数据显示,昨日猪产业指数与猪瘟疫苗指数两大概念板块领涨大盘,其中猪产业指数收涨4.57%。行业板块方面,申万所属的28个一级行业中,仅3个行业主力资金呈现净流入状态。其中,今日表现突出的农林牧渔板块,主力资金净流入金额居首,净流入金额为14.67亿元。

wind数据显示,昨日猪产业指数与猪瘟疫苗指数两大概念板块领涨大盘,其中猪产业指数收涨4.57%。行业板块方面,申万所属的28个一级行业中,仅3个行业主力资金呈现净流入状态。其中,今日表现突出的农林牧渔板块,主力资金净流入金额居首,净流入金额为14.67亿元。

具体到个股方面,今日16只个股主力资金净买入逾亿元,猪肉概念股受青睐,截至收盘,大北农(002385)、正邦科技(002157)、罗牛山(000735)封住涨停,主力资金净买入金额分别为1.57亿元、5.46亿元、2亿元,龙大肉食(002726)逼近涨停,天邦股份、大康农业和新希望等个股也是大涨超过6%。

净亏2亿无碍股价上涨,买猪肉股让你吃得起猪

8月27日早间,畜牧业“千年老二”牧原股份(002714)发布半年报,上半年利润规模创下了上市六年来的新低。公司实现营收71.6亿元,同比增长29.87%;归属于上市公司股东的净亏损1.56亿元,同比亏损扩大97.95%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损2.02亿元,同比亏损扩大98.32%。对此,牧原股份“甩锅”给非洲猪瘟。资料显示其募资的13个承诺项目中,12家未达到预计效益,其中6家累计亏损超8000万元。另外,牧原股份178亿负债压顶,流动负债占比超80%。其中,一年内到期的非流动负债达26.65亿元,同比增长440.57%。

但查看其历史业绩,却是相当亮眼,2016年、2017年行业高点时,公司净利润曾经一度高达10.72亿元和12亿元。

让投资者大跌眼镜的是,牧原股份昨日收盘价达到了80.72元,比公司2014年上市首日开盘价3.81元翻了21倍。

从下图可以看出,仅2019年,该股股价就涨了近两倍。当然,投资者炒的本就是预期。有分析人士表示,下半年猪价还会持续上涨,单头猪利润最高有望达到2000元,非洲猪瘟已经将大量受冲击又没有足够资金支持的中小养殖企业拦在门外,拥有一体化产业链的上市养殖企业有巨大的利好优势。牧原股份布局生猪屠宰环节,有助于其延长生猪产业链,未来成长性可期。

从下图可以看出,仅2019年,该股股价就涨了近两倍。当然,投资者炒的本就是预期。有分析人士表示,下半年猪价还会持续上涨,单头猪利润最高有望达到2000元,非洲猪瘟已经将大量受冲击又没有足够资金支持的中小养殖企业拦在门外,拥有一体化产业链的上市养殖企业有巨大的利好优势。牧原股份布局生猪屠宰环节,有助于其延长生猪产业链,未来成长性可期。

“今年的猪价,八月赌一赌,九月换路虎,十月存存货,年底迈巴赫……”投资者的调侃足以说明问题。

“今年的猪价,八月赌一赌,九月换路虎,十月存存货,年底迈巴赫……”投资者的调侃足以说明问题。

倒在风口上的*ST雏鹰

中国有句古话叫:“有同行,没同利。”与温氏股份、牧原股份形成鲜明对比的是,昔日的白马股雏鹰农牧(002477)却倒在了“最强猪周期”的风口上,将黯然退市。27日该股正式进入了为期30个交易日的退市整理期,当日雏鹰退股价无悬念跌停,报0.62元,封单超224万手。

根据2019年8月20日公司发布的《雏鹰农牧集团股份有限公司关于公司股票进入退市整理期交易公告》,公司股票将于2019年8月27日进入退市整理期交易,退市整理期为30个交易日,预计最 后交易日期为2019年10月15日。目前,公司资金周转困难,退市后公司直接融资渠道将进一步收缩。

就在前一日晚间,*ST雏鹰披露了其退市前的最后一份半年报。财报显示,该公司上半年实现营收4.65亿元,同比下降77.48%,归属于上市公司股东的净利润亏损15.18亿元,总资产为194.94亿元,负债合计185.27亿元。

截至2019年上半年末,*ST雏鹰股东户数为16.42万户,总资产为194.94亿元,净资产为-4.45亿元,负债合计185.27亿元。

公开资料显示,雏鹰农牧成立于1988年,是一家十足的老牌企业。据了解,公司的主营业务为商品畜禽养殖,生产的产品包括生猪、家禽、生鲜冻品、饲料、生鲜肉、蔬菜、熟食等农产品(000061)和农副产品。此外,畜禽养殖销售及技术开发、农产品销售、粮食贸易等均在公司的经营范围之内。

2010年9月,雏鹰农牧正式在深交所挂牌上市,当年也曾风光无限。如今,曾因无钱买饲料而饿死猪而刷屏网络的”中国养猪第一股“即将黯然离场,留下被“坑死”的投资者欲哭无泪!

2010年9月,雏鹰农牧正式在深交所挂牌上市,当年也曾风光无限。如今,曾因无钱买饲料而饿死猪而刷屏网络的”中国养猪第一股“即将黯然离场,留下被“坑死”的投资者欲哭无泪!

下半年猪价还可能上涨

华泰宏观李超认为,下半年猪价环比可能继续呈现一定幅度的上涨,但鲜果价格三季度以来如期回落、今年夏季台风天气对菜价扰动不大,除猪价以外,其他食品价格暂未出现明显涨价风险。7月CPI可能就是年内高点,物价整体上涨压力仍可控,暂时不是货币政策边际宽松的主要制约因素。

银河证券指出,猪价持续上行,其高位或将持续到20年中期。对于上市公司来说, 在猪价高位确定的背景下,利润兑现成为关键。近期哈兽研申请非瘟疫苗专利,考虑到非瘟疫苗的研发进展加速,我们认为可关注具备生产能力、背景优势、行业优势的疫苗企业,建议关注天康生物(002100)、中牧股份(600195)、海大集团(002311)。

中泰证券则认为,虽然短期存在疫苗中试传言、 单月出栏量不及预期(留种)、生猪销售均价偏低、疫情影响等因素扰动,但这些负面因素均大都来自于阶段性 的事实或认知,生猪养殖股的长期逻辑并未改变。“生猪养殖行业周期逻辑与成长逻辑兼具,非洲猪瘟下本轮周期价格景气高度与持续时间超往轮,以及未来五年“集中度提升”是生猪养殖股投资坚实的长逻辑,龙头企业具有明确且广阔的市占率提升空间,而出栏量在300万—1000 万之间的二线龙头企业兼具较高的成长性。”

中泰证券进一步表示,目前生猪价格景气上行依旧在途,2019 年 3—4 季度乃至2020年价格持续新高是相对比较确定的,且本轮周期反转高度和持续时间、以及个股公司出栏量和完全成本,市场仍存在较大预期差的情况下,当前生猪养殖股行情已经步入“价格新高利润兑现”的时期,即:市场向行业要利润的时期,量增逻辑是未来股价的主要驱动力,仍然是投资生猪养殖股的较好窗口期。